巴西经济持续低迷，中资企业的日子过得还好吗?答案显然不算乐观。CIL物流公司CEO方明告诉第一财经记者：“巴西经济的连续低迷，雷亚尔的大幅贬值，给已经在巴西投资，或形成生产、销售、研发、贸易的中资企业带来了前所未有的压力。”
雷亚尔贬值耗尽进口成本优势
首先，中资企业在巴西曾经的低成本优势在当前的经济环境下几乎消失殆尽。“中国在巴西投资的生产制造型企业，一直是依托国内零部件进口，然后在当地形成生产配套和组装以完成产品供应巴西市场。”方明指出，“随着雷亚尔的贬值，进口部件到达巴西的直接成本已经上涨了近40%，加之巴西当地不断上涨的水费、电费、人员工资(法定按通货膨胀率或行业标准每年上涨)，使总体成本的上涨已远高于产品售价的增长，实际情况是大部分产品的终端售价由于竞争关系并无上涨的可能，市场销售量还在急剧萎缩，导致整个经营结果很惨淡。”
同样的逻辑，雷亚尔的剧烈贬值也给中国商品的巴西进口商带来了挑战。“在巴西进口中国商品，并在巴西销售的企业面临的是和制造业相同的境遇，今年还有很多产品遭遇了巴西政府的反倾销以及不断严格的产品认证要求。进口贸易由于巴西国内的经销商或终端客户资金有限，经营情况恶化，已经发生了多起买家违约或破产，造成应收账款坏账的风险。”方明表示。
当然，雷亚尔的贬值会给巴西的出口企业带来少许的利好，但相对于其他的挑战则显得有些于事无补。“在巴西出口到中国的大宗商品的量是有所增长，特别是大豆、玉米和杂木，但由于这些产品是巴西传统的出口农产品，早已在国际市场上形成了固定的以美元为计价单位的价格体系，因此雷亚尔的贬值并没有带来商品出口价格的大幅降低。相反由于气候原因，以及巴西陈旧、落后、低效的物流体系，这类商品的价格略有下跌或保持不变，但相关运输装卸成本则有所增加。”
把握巴西投资机遇需要充分准备
当然，与股市一样，机会永远是跌出来的，早先进入巴西市场的企业可能不太好受，但现在新进巴西或许不失为一种选择。方明对第一财经记者指出，中国目前已成为巴西最大的投资国，投资领域涉及能源电力、汽车重机制造、通信通讯、金融等。“随着雷亚尔的贬值，巴西资产的价格吸引力已逐渐显现。与早年投资巴西制造业举步维艰的经营状况相比，现在的投资机会显然要多很多，投资成本也低很多。”
事实上，近期中资企业在巴西也的确是出手不凡。“从最近三峡巴西公司顺利中标巴西两座水电站的30年特许经营权项目;中国海航集团宣布将投资4.5亿美元，收购巴西第3大航空公司蓝色航空23.7%权益;国家电网中标巴西美丽山水电±800千伏特高压直流输出二期特许经营权项目等，可以看出中资进入巴西的速度也在加快。”
巴西经济低迷，大风险与大机遇并存，但比起宏观经济的风险，投资巴西操作层面的细节更需要重视。长期在巴西经营物流业的方明提醒：“值得反复强调的是，投资巴西产生良好的投资回报一直不是说战略上有问题，而是面临复杂的经营环境、税收体系、政策文化冲突等，需不断本地化、专业化并及时调整正确处理的战术问题。”
在战术层面，充分的准备永远是成功的唯一途径。方明强调，中企投资巴西需要“做好大量包括人力资源、技术资源、资金资源的事前积累和研究，在过程中最大可能地利用当地第三方专业服务以确保经营的合法持续有效，在管理中尊重和融合当地的文化，平稳实际地推进包括考核在内的任何管理措施，以建立长期立足于当地市场、服务于当地消费者、反馈于当地社会的良好中资企业形象。”
资本市场存在“自下而上”机会
实体投资存在机遇，资本市场也并非完全悲观。标准人寿投资基金经理Jonathan Toub对第一财经记者表示，在巴西股市中，“我们很确定现在可以找到一些好的机会。”
在Jonathan Toub看来，拥有国际业务的巴西企业拥有较好的风险抵抗能力，“巴西国内也并非没有机会。”Jonathan Toub尤其提到了巴西旅游业。“在过去的10年中，一个规模可观的中产阶级已经发展起来，服务业和休闲已经在成为消费者自决支出的一部分，例如旅游行业就是如此。”
Jonathan Toub认为，“在过去几年中，强势的雷亚尔培养了巴西人对旅游的习惯。”“而在当下经济困难的时刻，消费者们会更加倾向受信任的旅行社品牌。随着雷亚尔贬值，巴西人更倾向于在国内旅游，而不是出国。因此，大型的国内旅游品牌可以赢得更好的利润，尤其当它可以实现有吸引力的金融和支付选择时。”
“目前的状况毫无疑问是困难的，而且离结束还会有一段时间。但是仍然有许多‘自下而上’的机会。巴西许多公司拥有着稳定的竞争优势，使得他们有能力在全球和国内市场竞争。”已经在巴西投资10年之久的Jonathan Toub显得信心满满。
来自：一财网
作者：阎彦
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Andres钟
